ETF 是什麼

ETF（ Exchange Traded Fund ），指的是指數股票型基金。我們由字面上就可以看出 ETF 結合了基金和股票的特性：ETF 是集合眾人資金共同投資標的（基金），並且同時可以在次級市場上被交易（股票）。

台灣證券交易所對 ETF 的定義為『一種由投信公司發行，追蹤、模擬或複製標的指數之績效表現，在證券交易所上市交易的開放式基金』

ETF 的特性：

除了上述的基本特性之外，一般 ETF 會藉由追蹤特定指數和標的來複製其報酬。也就是說，投資 ETF 的報酬率基本上會與直接投資其追蹤的指數或標的相近。

因此，投資人可以藉由上述 ETF 的 3 類特性，達到小額（基金）在股票市場（股票）上簡單買進或賣出指數商品（追蹤標的）。

ETF 的優點：

優點 1：分散風險

提到 ETF，大多數人第一個想到的優點就是分散風險。投資人可以小額購買一籃子商品，進而達到分散投資的效果。

舉例來說：台灣熱門 ETF 之一的 0050，就是追蹤台灣 0050 指數（台灣上市公司市值前 50 大）。 當投資人選擇購買並持有 0050 時，就意味著他同時依台灣 0050 指數的權重，持有台灣上市公司中市值前 50 大的公司股票。

優點 2：降低部分商品進入門檻

ETF 可以降低部分商品的進入門檻。過去部分商品可能需要在特定的交易所才能被交易（如期貨、固定收益市場），但現在一般大眾投資人也可以藉由購買 ETF 的方式，觸及到原本較難接觸的商品。

舉例來說，投資人現在可以藉由投資 USO 來複製原油期貨 WTI 的走勢。但在過去，台灣的投資人可能需要有交易期貨的帳戶和相關經驗，才有機會投資海外原油期貨這項商品。

優點 3：更低的成本

成本是相對的。ETF 具有更低的成本優勢，可以簡單地從兩個面向來談：

1. 相比一籃子股票：

   在上述的說明中，我們有談到 ETF 因為具有追蹤指數績效的特性，投資人可以簡單地複製指數的報酬。當然，投資人也可以藉由自行購入並持有一籃子股票來獲得同樣的報酬，但購入的基本成本和後續的管理成本也會相對較大，這也是 ETF 有更低成本優勢的原因之一。

2. 相比其他基金：

   一般而言，部分 ETF 因為在特性上屬於被動的追蹤指數報酬，經理人在實務上需要操作的部分不多。而共同基金因為目標為藉由經理人追求超額報酬，經理人需要具備更多的分析和操作。因此，投資人在投資 ETF 時所需要支付的管理費用一般較低。

ETF有哪些種類

我們可以把台灣的 ETF 分為以下三大類：證券類 ETF、原型期貨 ETF 以及槓桿型 ETF，主要最大的差異在於投資的標的有所不同。一般而言，證券類ETF 的投資標的包括了股票和債券等有價證券，而期貨 ETF 的主要投資標的為期貨。

分類一：證券類 ETF

在上篇基礎介紹文中，我們有提過部分 ETF 的成分股特性為持有一籃子商品。因此，我們也可以針對證券類 ETF 的成分股做進一步的分類。

國內成分 ETF

如果一檔 ETF 成分中的投資標的全部為台灣證券商品，那麼它就會被分類在國內成分證券 ETF 中。其中包括了大家熟悉的元大台灣 50 (0050)、元大高股息 (0056) 和國泰永續高股息等 (00878)。

國外成分證券 ETF

如果一檔 ETF 成分中的投資標的包括了海外標的，那麼就會被分類在國外成分證券 ETF 中。例如是追蹤海外指數標的的元大 S&P 500 (00646) 和富邦 NASDAQ (00662)。也有如國泰智能電動車 (00893)，持股中包含較大量的海外個股。

當國外成分證券 ETF 的股票收益是以外幣計價時，ETF 的代碼結尾會是 K。例如國泰中國 A50 (00636) 是以新台幣計價交易，但國泰中國 A50 +U (00636K) 是以美元計價的。

分類二：原型期貨 ETF

當 ETF 的主要追蹤標的為期貨商品時，就會被分類在期貨類型中。其中包括了期元大 S&P 石油 (00642U)、期元大美元指數 (00682U) 和期街口黃豆 (00693U) 等。

分類三：槓桿型及反向型 ETF

在證ETF 和 期貨 ETF 中，我們都有槓桿型及反向型 ETF 的分類，這意思是該 ETF 會藉由操作衍伸性金融商品來複製大於一倍或是反向的指數報酬。

舉例來說，元大台灣 50 正 2，理論上會複製追蹤標的台灣 50 指數的 2 倍報酬；而元大台灣 50 反 1，理論上會複製台灣 50 的負向報酬。

(槓桿型 ETF 的結尾為 L；反向型 ETF 的結尾為 R)

ETF有什麼費用

ETF 特性衍生的不同費用種類

我們在 ETF 的介紹文中，有分享到 ETF 具有的兩大特性：基金和股票。我們也可以正好運用這樣的特性，將費用大致上分類為和股票性質較接近的交易費用，以及和基金性質相似的管理內扣費用。

ETF 的交易費用

在台灣，ETF 的交易手續費和股票相同，都是最高 0.1425%。現在大部分的券商都會在手續費上給予一些折扣。交易稅則是和股票所不同：投資 ETF 的交易稅為 0.1%，僅是投資股票的 1/3。

	股票	ETF
手續費	0.1425%	0.1425%
交易稅	0.3%	0.1%

ETF 的內扣費用

ETF 因為也具有類似基金的性質，集結大眾資金由經理人藉由操作和投資標的的方式來獲取類似於追蹤指數的報酬，因此也需要支付相關的管理費用。主要分為兩大類：管理費及保管費。

1. 管理費：

部分 ETF 以複製追蹤標的的報酬為主，與基金的主動投資概念不同，因此也部分降低了整體在管理上的複雜程度。但由於經理人仍需要藉由操作相對應不同的金融商品，來達到複製追蹤標的的效果，因此投資人也需要付出管理費。

2. 保管費：

以台灣為例，由於 ETF 的大量資金按規定需要交付在第三方銀行做保管，因此投資人也需要另外支付一筆費用給保管銀行作為保管費。

我們以元大台灣 50 (0050) 為例，目前官網最新公告的費用為：經理費0.32%、保管費 0.035%。

除了上述的費用，經理人在進行交易時，可能還會有其他項目的支出，例如買賣證券時需要支付的交易稅、指數授權使用費，以及其他會計帳列的費用。但金額相比上述兩大類來說相對較小。

ETF 淨值已反映內扣費用

ETF 的內扣費用和交易費用的收取有所不同：交易費用是買賣交易產生時向投資人收取，而內扣費用是反映在每天的 ETF 淨值之中，投資人不需要另外支付。

查詢 ETF 內扣費用

我們可以到發行券商的官網中，查詢該檔 ETF 的公開說明書，裡面會有記載關於費用的相關說明。

以國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF 為例，我們可以在受益人應負擔費用的項目及計算表格中，查詢到相關的資訊。

台灣ETF的命名法

	債券代碼	範例
ETF (原型) ETF	4-6位數字	00878 (國泰永續高股息) 00646 (元大S&P500)
債券 (原型) ETF	第6碼為B	00865B (國泰US短期公債) 00696B (富邦美債20年)
原型期貨 ETF	第6碼為U	00635U (期元大S&P黃金) 00682U (期元大美元指數)
槓桿型 ETF 反向型 ETF	槓桿型第6碼為L 反向型第6碼為R	00631L ( 元大台灣正2) 00632R (元大台灣50反1)
外幣受益憑證 ETF	股票類第6碼為K 債券類第6碼為C	00668K (美元）（國泰美國道瓊+U (美元))