在昨日 (5/2) 凌晨結束的 FOMC 五月會議中，聯準會並未調整利率政策，結果上符合市場預期。聲明中提到，近期通膨的黏滯性確實上升，需要有更明確的數據信號才能有更進一步的政策調整。另外，聯準會宣布了 6 月起將放緩縮減資產負債表的速度。

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聯準會５月會議更新：維持利率不變，降息時間表失焦

聯準會於美東時間 3/19－3/20 兩天召開會議，並於會後最終宣布，本次會議中決議維持利率不變，符合市場預期。這也是自去年 7 月升息以來，連續第五次保持利率政策不變。

新聞

聯準會３月政策更新：維持利率不變，加強市場降息信心

今日（3/19）日本央行（BoJ）召開利率決策會議，以 7 比 2 的票數通過並宣布調升短期利率區間由 -0.1% - 0% 至 0 - 0.1%，終結了自 2016 年 9 月以來的負利率政策，也是自2007 年以來的再度升息。央行聲明文中也多次提到了「薪資上漲」及「通膨能維持 2 %」等資訊，顯示先前強勁的物價數據、春鬥薪資談判結果確實加強了日本央行對於脫離通縮的信心，此外 BoJ 也決定將終止持續購買 J-REITS（日本不動產投資信託）及 ETF，在商業本票及公司債的購買上力道也會逐機縮小，顯示了日本正在逐漸降低寬鬆幅度，慢慢將貨幣政策走向正常化。

日本

日本央行

總經

日本央行終結負利率及殖利率控制，未來通膨走勢關鍵

聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 在台灣時間 3/6、3/7 兩天出席了由美國國會舉辦的聽證會（Testimony），並且對總體經濟的發展與可能性進行了長達兩天的發表與答詢。聽證會是什麼？跟一般會議有什麼區別？fiisual 研究團隊為你準備了懶人包，就讓我們來一探究竟最新的資訊吧！

總經數據

鮑爾聽證會重申降息預期，巴塞爾協議可能放寬

隨著2023年的結束，最後一次的會議摘要內容，可以視為對全年度表現的一次總結。fiisual 研究團隊也為各位整理了官員們對於此年表現的態度，以及2024年官員們對美國經濟體的展望與預期。

通膨

聯準會紀要暗示降息，但政策路徑不確定性仍高

今日稍早，聯準會在記者會上宣布本月份不會升息的決定，符合市場預期將利率維持在 5.25-5.5% 的區間，並且持續縮表。

美國聯準會11月會議重點

本次聯準會會議最終將利率維持在5.25%-5.5%之間，符合市場預期。而聲明中認為薪資成長雖然放緩但依舊維持強勁，軟著陸為「可能」、通膨預期不變、正向看待就業市場情況。

就業

fiisual 研究室

專題：9月 FOMC 會議重點

公開市場委員會（Federal Open Market Commitees），方為聯邦準備系統的決策中樞，成員間的態度（如鷹派 Hawkish、鴿派 Dovish）不盡相同，很大程度地影響了利率的走向。FOMC 一共由 12 名票委組成。在會議期間所有央行行長會一起討論總體局勢，並且由FOMC的 12 名成員投票表決，決定最終的貨幣政策結果。

FOMC 成員組成＆態度

聯準會除了透過貨幣政策影響利率外，其發表的報告們，也時常對市場產生至關重要的影響。常見的報告有聯邦公開市場委員會聲明（Federal Open Market Committee Statement）、FOMC 會議紀要（Minutes）、 經濟預測摘要（SEP）、褐皮書 （Beige Book）、 高級貸款專員意見調查（Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS），以及更新頻率較高的資產負債表（Balance Sheet, H.4.1）、商業銀行資產負債狀況（Assets and Liabilities of Commercial Banks, H8）等等，內容十分多元，也都可以用各自的角度解釋市場，更可以知道學者、專家、以及聯準會官員們對於經濟的真實想法。

主編精選

聯準會公布了什麼報告？

聯準會透過FOMC召開會議，制定「貨幣政策」來達到雙重目標的穩定。而大家所熟知的升息、降息，其實就是透過FOMC的工具，來達到控制「聯邦基金利率」（Federal Fund Rates, FFR）的效果。而傳統的聯準會的工具可以分成「公開市場操作」（Open Market Operation）、「貼現窗口」（Discount Windows）、和「必要存款準備率」（Required Reserve Rate）等。但隨著時代推演，在既有的基礎之上，又衍生出了量化循環（QE ）、準備金利息利率（ IORB）、隔夜附賣回協議（ON RRP）等等貨幣政策工具，本篇文章將逐一詳細介紹，並說明確切的效用為何。


聯準會政策＆相關工具

聯準會全名為美國聯邦銀行準備系統（Federal Reserve System），為美國現行的中央銀行系統。自1907金融危機後，為了避免類似情況再度上演，聯邦準備系統於1913年依據《聯邦儲備法案》（ Federal Reserve Act） 的施行而成立。旨在完成三大使命：擴大就業、物價穩定、調控長期利率，而前兩者又被稱為「雙重目標」（Dual Mandate）。而大家為了方便，則習慣以「FED」稱呼他。本篇會進一步介紹理事會、FOMC等聯準會內部組織，使你完整了解FED的架構！

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